Weil die EU vorschreibt, dass die Gasspeicher vor dem Winter gefüllt sein müssen. Das Ziel liegt weiterhin bei 90 Prozent, jedoch mit einem festen Spielraum von 10 Prozentpunkten, sodass 80 Prozent als Erfüllung zählen; erreicht werden muss es nicht an einem Stichtag, sondern irgendwann zwischen dem 1. Oktober und dem 1. Dezember, und bei schwierigen Marktbedingungen kann die Kommission weitere 5 Prozentpunkte einräumen. Das Regime läuft bis zum 31. Dezember 2027. Am 1. Oktober lagen die EU-Speicher bei 72 Prozent (ENTSOG), die deutschen am 9. Oktober bei 59,4 Prozent (Bundesnetzagentur). ENTSOG warnt, dass die EU-Speicher bis Winterende deutlich unter 30 Prozent fallen könnten, wenn LNG knapp bleibt, und empfiehlt, auch zu Beginn des Winters weiter einzuspeichern. Für den Preis heißt das: Europa muss bis in den Dezember einspeichern und konkurriert dabei mit Asien um LNG, während jeder Kälteeinbruch den Druck erhöht.

Dann, wenn der Lieferant in einem gasintensiven Prozess arbeitet und seine Beschaffungslogik tatsächlich von den aktuellen Großhandelspreisen betroffen ist. Die Bundesnetzagentur weist selbst darauf hin, dass Unternehmen mit Terminmarktabsicherung die aktuellen Preiseffekte nicht sofort spüren. Genau diese Trennung (kurzfristig gegen langfristig eingedeckt) ist der zentrale Prüfpunkt in Verhandlungen.

Physisch läuft die Versorgung weiter: Deutschland importiert LNG hauptsächlich aus den USA und verfügt über Importwege über Norwegen, die Niederlande, Frankreich und Belgien, die nicht von Hormus abhängen. Die Bundesnetzagentur bewertet das Versorgungsrisiko in ihrem Lagebericht vom 9. Oktober als gering. Angespannter ist die Vorsorgelage: Die deutschen Speicher lagen am 9. Oktober bei 59,4 Prozent und damit deutlich unter den Vergleichszeiträumen der Vorjahre. Die Behörde hält das Erreichen der Füllstandsvorgaben im November für die Versorgungssicherheit nicht für zwingend, erwartet aber einen vergleichsweise niedrigen Füllstand am Winterende. Die Bundesregierung hat SEFE angewiesen, bis 15. Dezember zusätzlich 8 TWh einzuspeichern (Reuters, 30. September). Für den Einkauf heißt das: Klären Sie bei gasintensiven Lieferanten, wie sie auf einen Aufruf zur Verbrauchsreduktion reagieren würden.

Deutschland bezieht sein Gas nicht direkt durch die Straße von Hormus, ist aber über den globalen LNG-Markt unmittelbar betroffen. Katar liefert 12 bis 14 Prozent des europäischen LNG durch die Meerenge. Die ersten Transite Ende September haben keine Wende gebracht: Katar verlängerte am 28. September die Force Majeure (Bloomberg), nach ICIS-Daten verschiffte das Land in den ersten sechs Kriegsmonaten 18 Ladungen nach 509 im Vorjahreszeitraum, und vom 28. September bis 5. Oktober gab es mindestens zwölf Angriffe auf Tanker in der Region (Reuters). Der TTF Front-Month stieg bis zum 9. Oktober auf 81,43 €/MWh. Iran prüft eine US-Antwort auf einen Vorschlag, die Meerenge binnen sieben Tagen zu öffnen (Reuters, 8. Oktober). Solange keine regelmäßigen Abfahrten aus Katar möglich sind, bleibt die Risikoprämie im Preis.

Weil der TTF der zentrale Großhandelsbenchmark für Erdgas in Europa ist. Endkundenpreise enthalten Netzentgelte, Steuern und Lieferantenmarge; sie sind für die Beurteilung von Beschaffungskosten und Preisgleitklauseln im industriellen Einkauf weniger aussagekräftig als der TTF.